短期超前小導管庫存增加 價格有所下浮“繼鋼材市場疲軟后，超前小導管曩昔五個買賣日下跌約10%，今朝低于每噸70美元，達到近兩個月來最低程度，因中國期貨市場年夜幅下挫以及一些中國增加數據表示疲軟令現貨市場承壓?！? 焦點要點：這還沒有對澳元發生影響。從短期來看，澳元和鐵礦石之間的相關性仍遠低于汗青平均程度(在50天的樣本中，低于0.05%，而在5年的樣本中，這一比例高達0.8%)。澳元和鐵礦石價錢之間的低相關性并不罕有，這意味著這種松散的關系可能會持續一段時候。此外，即使年夜宗商品價錢從頭主導澳元走勢，但鐵礦石價錢下跌的影響仍將獲得遏制。按照5年的樣本估量，我們的短期模子表白，鐵礦石價錢走低(在每噸65美元的規模內)應該只會使澳元從當前程度下跌2美分。盡管在手藝層面上，鐵礦石仍輕易受到近期進一步下跌的影響，而中國鋼鐵需求的峰值將繼續連結價錢壓力；我們的年夜宗商品策略師不看好中期前景，估計鐵礦石價錢將在中期不變在65美元擺布。是以，盡管超前小導管價錢可能會鞭策澳元近期呈現波動，但我們估計這種影響不會很年夜，也不會持久。此外，我們認為，至少在短期內，還有很多其他身分將繼續撐持澳元。國內經濟增加前景的改善表白，澳年夜利亞央行可能很快就會如其他央行一樣插手“收縮”行列。這意味著，跟著澳年夜利亞央行收緊貨泉政策，利差將更有利于澳元。最終，金融市場的人氣繼續受到低波動和全球經濟增加前景的鞭策——這也是撐持身分。我們認為，這兩個身分應該為年夜宗商品價錢進一步的邊際下跌供給堅實的抵償。